10月以来，螺纹期货整体处于震荡走势，主力合约震荡区间3500元/吨-3800元/吨。价格的持续震荡、市场情绪不稳，对应了当前基本面供需的均衡...

10月以来，螺纹期货整体处于震荡走势，主力合约震荡区间3500元/吨-3800元/吨。价格的持续震荡、市场情绪不稳，对应了当前基本面供需的均衡状态和对未来预期变化的不确定性，平静中实则暗流涌动，风险和机会同时在孕育。那么后续价格何去何从，震荡是否延续，下文从供给、需求、期货资金三个方面进行阐述。

从供给端来看，据中钢协统计数据，2017年10月上旬会员钢企粗钢日均产量183.59万吨，旬环比减少3.55万吨，减幅1.9%；全国预估日均产量236.72万吨，旬环比减少3.41万吨，减幅1.42%，环保限产的影响逐步显现，高炉铁水供应出现下滑。库存方面，建材库存数据包含17个城市的70个仓库，库存总量为372.38万吨，较10月18日库存增加5.31万吨。环保对供应和需求双向抑制，库存有所累积但增幅缩小，显示环保目前对供需的影响较为中性，但是考虑到库存的绝对水平仍然处于历史低位，对价格有一定支撑作用。后期密切关注找钢库存数据，环保限产和需求季节性走弱两个因素的综合反应将最终显示在库存的变化上，对行情走势的方向选择有重要预示作用。

从需求端来看，找钢平台建材成交情况显示，10月成交均值较9月略有下降，降幅不明显，显示短期环保对需求的抑制作用并不明显，价格在回落震荡的过程中，下游承接能力稳定，银10成色较足。后续即将进入季节性淡季，限产对供应下降速度和需求减弱速度的博弈结果将决定行情的方向所在。密切关注找钢商城成交情况，是判断需求转弱迹象的极佳数据。

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从期货市场资金面来看，目前螺纹期货上总共540万手的双边持仓水平，近期随着价格的持续震荡，持仓变化不大，但整体持仓水平仍处于7月以来的较低水平，行情处于平静区。没有持仓的聚集便缺乏上涨的动能，震荡调整是最近的主旋律，密切关注资金继续流入的时机，是行情出现方向性选择的基础。

综上所述，基本面呈现供需双弱的格局，短期来看，动态平衡的状态下价格持续震荡难以形成趋势性行情，未来1-2个月的焦点集中在环保限产对供应的下降作用和限产对工地需求的影响叠加季节性需求走弱的影响，供需两端下降的幅度差是决定行情方向选择的重要因素，密切关注找钢库存变化、商城成交、限产政策及执行力度等标志性指标，静待市场做出方向选择。